400-6171-355400-6171-355從上游原料來看，PVC和螺紋鋼都將焦炭作為主要原料。其中，電石的原料是焦炭和蘭炭，再往上可追溯至煤炭。根據電石法PVC的制備成本，電石成本約占電石法總成本的70%，具體來看，1噸PVC電力消耗約7000度左右，折合煤炭消耗量3噸左右，能源成本占生產成本比重超過50%。另一方面，在國內鋼材的生產中，焦炭占螺紋鋼制造中成本的17%左右，是鋼材生產成本的第二大影響因素。
從下游需求來看，PVC和螺紋鋼的主要用途均是建筑房地產行業(yè)。PVC制品70%左右用于建筑房地產領域，而螺紋鋼40%以上用于建筑房地產領域。房地產行業(yè)是PVC和螺紋鋼最大的消費行業(yè)，PVC和螺紋鋼隨著房地產開工周期的不同而呈現出一定的季節(jié)性需求特征。
總之，PVC和螺紋鋼存在著較強相關性，兩者走勢基本一致。
PVC處于供需雙弱的現狀，其中部分供應減量源于臨時限電以及意外停產，這部分減產不具備持續(xù)性，隨著用電高峰過去，預計9月初限電結束，供給端逐步恢復。
對于螺紋鋼而言，盡管目前產增需減，但依然處于淡季去庫存狀態(tài)，為鋼價提供了一定的支撐。另一方面，盡管當前鋼廠利潤有所修復，但利潤空間有限，目前高爐利潤僅100元左右，電爐仍處于虧損狀態(tài)，進而限制了鋼廠增產空間。鋼聯最新數據顯示，截至9月1日，全國螺紋鋼周產量293.81萬噸，仍處于近五年的低位，而表觀消費雖然偏弱，卻超過當前周產量錄得297.91萬噸，實現連續(xù)第十一周庫存去化，也使得螺紋鋼庫存創(chuàng)下近四年新低。
歷史統(tǒng)計方面，我們關注到了PVC與螺紋鋼比價的關系，其比價變動具有規(guī)律性的邏輯或在于，螺紋鋼作用于地產鏈前段，而PVC則主要應用于中后段，二者對地產周期運動的反映有不同時滯。
事實上，從2017年-2022.08的主連走勢看出，PVC和螺紋鋼當前品種價格均處于25%-50%歷史分位數之間，向上空間相對更大些，但都不夠顯著。至于比價，橫向來看，PVC與螺紋鋼的價格比值基本在1.5-2.1的范圍內，而當前在1.7左右徘徊，處于居中位置，暫未表現出顯著的擴展或收斂的傾向。相較而言，縱向的比較倒是顯示了一致性的規(guī)律，即從同比規(guī)律來看，8月底至9月上旬的時段，歷史同期的比價基本處于下降的趨勢，成為更為有效的參考。
PVC與螺紋鋼兩者比值的常態(tài)區(qū)間為1.6~1.8，兩者比值的均值大約在1.7。而2011年下半年以后，PVC與螺紋鋼的比值長期徘徊在1.5左右的區(qū)間內，筆者認為其比值有抬升的趨勢。
當前PVC與螺紋鋼比值為1.56，結合PVC和螺紋鋼兩者基本面的分析，PVC基本面將相對好于螺紋鋼，因此筆者認為，4月中下旬后PVC與螺紋鋼比值可能逐步拉大，兩者之間存在套利機會。
相較于高庫存壓力的PVC而言，螺紋鋼庫存持續(xù)去化顯然更有利于其價格的上漲。再者，從成本端看，煤炭占PVC的比重要高于螺紋鋼，隨著迎峰度夏結束，用煤旺季逐步過去，煤價大概率下挫，從而煤制工業(yè)品成本邏輯坍塌，煤炭成本占比更大的PVC預計受到更重的負面影響。
PVC與螺紋鋼，都有相應的智能測量儀進行尺寸檢測，測徑儀、直線度測量儀等均有，還可對螺紋鋼的內徑、外徑、橫肋、縱肋、截面面積等進行檢測。